大小非新手法全额避税 涉及逾千亿元市值

证券时报1月11日讯 用股票换购基金份额是ETF特有的一种交易方式，这种交易方式如今有了一个新用途——避交个人所得税。

今年元旦开始实施的《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》，没有规定股票换购ETF需要纳税，这给了个人限售股股东一个全额避税的机会。

统计显示，该避税方式涉及7只ETF的成分股近百家上市公司，个人持有的股票市值1000亿—2000亿元。业内专家建议，监管层在制定新规实施细则时，应设相应条款堵住这个漏洞。

避税路线图

据悉，新规明确规定“个人转让限售股，以每次限售股转让收入，减除股票原值和合理税费后的余额，为应纳税所得额。应纳税所得额=限售股转让收入-(限售股原值+合理税费)。”

而在ETF申购中，投资者用的是一揽子股票去换购ETF份额，并没有直接获得股份转让收入。个人限售股股东可以买足其他ETF成分股后和自己持有的限售股一起去换成ETF份额，该限售股转让只获得基金份额，没有获得收入，按现有法规规定是不需要纳税的。

换得ETF份额后，个人股东可在二级市场卖出ETF份额，该股东相当于按市价间接减持股份，而不用缴纳个人所得税。

事实上，在此之前ETF换购已经被一些“大小非”用来规避限售股减持的制度。一些ETF新发时也因此将销售重点瞄准了“大小非”，就是利用ETF在规避减持制度上的优势。

　涉及逾千亿市值

当然，并不是所有个人限售股都能利用ETF来实现减持，只有ETF对应指数的成分股才有这样的资格。目前国内有9只ETF，其中沪市6只，深市3只，沪市的央企50ETF和红利ETF目前基本没有个人限售股。

其他沪市ETF也很少有个人限售股，上证50ETF和超大盘ETF成分股紫金矿业(行情 股吧)有个人限售股，180ETF和治理ETF除了紫金矿业外，还有 浙江龙盛(行情 股吧)、 中天科技(行情 股吧)、 新安股份(行情 股吧)等少数几只个股涉及个人限售股。

相比之下，深市ETF涉及的个人限售股非常多。中小板ETF的100只成分股中有超过60只涉及个人限售股，深100ETF和深成指ETF中的中小板公司也涉及大量个人限售股，其中 苏宁电器(行情 股吧)的张近东个人持有超过250亿元市值。

本报统计显示，上述7只ETF合计牵扯到近百家上市公司，个人限售股合计持有市值在1000亿元到2000亿元之间。

宜制定新规堵住漏洞